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香格里拉最可靠网站_「精选」钢材需求如期释放,旺季行情能否延续?
发布时间:2020-01-11 09:51:00文字选择:    

香格里拉最可靠网站_「精选」钢材需求如期释放,旺季行情能否延续?

香格里拉最可靠网站,作者的观点

9月份,市场仍处于季节性和技术性反弹阶段。市场不太可能单边反弹,更不太可能进一步下跌。总的来说,市场在后期将继续承受沉重的负担。

自9月份以来,由于钢铁需求在旺季及时释放,中美贸易摩擦逐步缓解,以及市场对第四季度反周期控制政策的预期,钢铁期货价格在经历8月份的过度下跌后出现反弹。以螺纹钢期货主合约rb2001为例,截至9月23日晚,市场价格为3538元/吨(以下为收盘价),较9月初的3407元/吨上涨131元/吨,较8月29日的3266元/吨最低点上涨272元/吨。现货市场以杭州一线品牌为例。价格从本月初的3670元/吨反弹到目前的3760元/吨,上涨了约90元/吨。

市场冲击的影响因素及反弹趋势

螺纹钢期货和现货市场均出现震荡反弹趋势。主要影响因素如下:

首先,随着钢材消费季节的到来,需求将如期释放。黄金、九、银和十是钢铁消费的传统旺季。无论是建筑用钢还是工业材料的下游,都是建筑的旺季。这是市场的永恒法则。经过7-8月一轮持续的市场崩盘后,钢材现货价格也回到了下游用户的心理价格,观望心态减弱,进入采购补货阶段。此外,特别债券的加速发行和央行批准标准的降低,将为实体经济注入更多的金融支持,这有利于一些终端需求的稳定释放。据相关统计,截至9月20日,螺纹钢表观消费量为1.309亿吨,同比增长1844万吨,增幅为16.4%。

第二,以基础设施投资和公共服务投资为重点的宏观经济反周期调控预期正在逐步上升,这对稳定市场信心发挥了明显作用。以旧城改造为例,根据住房和城乡建设部的深入调查,全国已有17万个旧城需要改造。仅电梯的需求量就接近200万台,直接推动电梯销售达到近3000亿元。如果包括相关的电梯安装、维护和其他相关的支持服务,仅电梯行业就可能占据数万亿的市场份额。受此影响,电梯生产和销售近年来大幅增长。据统计,今年1月至8月,电梯和自动扶梯累计产量为74.6万台,同比增长3.2%。

第三,原材料价格相对抗跌,支撑短期钢价下跌的空间。在早期市场急剧下跌的过程中,包括铁矿石、焦炭、废钢等材料的价格也随着钢材价格在不同的范围内下跌。然而,总的来说,废钢的下降幅度小于原材料的下降幅度,对钢材价格形成了一定的成本支撑。

原材料的弹性主要来自以下价格方面:

首先,上游原材料的产业集中度普遍高于钢铁产业。2018年,首批10家钢厂粗钢产量为3.2358亿吨,全国粗钢产量为9282.6万吨,集中度为34.9%。它远远低于煤cr10的60%和铁矿石cr4的70%。产业集中度低的最直接影响是价格转移能力弱。

其次,废钢需求的释放和废钢供应的减少之间存在明显的对比。据有关统计,今年电炉产量将达到1.25亿吨,比去年的1亿吨增长约25%。电炉产能的释放直接增加了废钢的需求。同时,受相关环保政策和汽车工业衰退的影响,废钢进口量和一些行业的超常规产量在不同程度上有所下降。废钢资源供需不匹配直接影响废钢价格走势。

第三,对于主要进口铁矿石,人民币汇率的影响将限制其下跌空间。总的来说,今年铁矿石供需之间的紧密平衡不太可能发生显著变化。一方面,新钢铁产能的不断释放,特别是各种扩建高炉的投产,为铁矿石需求提供了一定的支撑。另一方面,主要铁矿石产区正逐步进入夏季汛期,难以大幅增加供应量。此外,作为近80%的进口依赖型商品,人民币贬值带来的进口成本增加也是可以预测的。截至8月底,人民币对美元的离岸汇率为7.1956,较6月底的6.8661下跌3,295点,跌幅为4.8%。如果我们考虑到国内消除产能过剩、促进产业升级和中美贸易战的长期和不可避免的特点,就不会有形成稳定汇率的技术障碍。

反向市场反弹的限制因素

尽管钢铁9月份反弹到一定程度,但反弹过程相对困难,即市场整体呈现震荡反弹,缺乏单边反弹的信心和信心。主要有以下限制:

首先,供应方继续扩张,许多新项目仍在投产,导致市场预期更加悲观。据相关统计,自2018年以来,全国共发布96项产能置换方案,其中46项将于2020年底投产,涉及12个省(市)和45家钢铁企业。计划建造48座高炉、45座转炉和16座电炉。其中,76%的炼钢产能和42%的炼铁产能将于2020年下半年投产。这些已经投入生产或即将投入生产的新生产能力对市场的影响不仅是可以预期的。据统计局统计,今年1月至8月,全国粗钢产量为6.64869亿吨,同比增长9.1%。木材产量8.03665亿吨,同比增长11%,其中钢筋产量1.64102亿吨,同比增长20.5%。远远超出市场预期。

其次,尽管现货库存已经下降,但总体上仍处于相对较高的水平,仍影响市场多头的信心。在9月份高峰季节需求释放后,钢铁的社会存量有所下降。据相关统计,截至9月20日,全国主要建材仓库社会库存为527.6万吨,比上星期的554.8万吨减少20.41万吨,比上个月同期的631.5万吨减少103.9万吨,比去年同期的470.7万吨增加115.7万吨。从趋势来看,线程社会库存连续6周下降,但总体社会库存仍比去年同期高出26.5%。这在一定程度上迎合了供给增量大于需求增量的观点,使得市场对产出变化极其敏感。

第三,中美贸易摩擦和宏观经济下行压力依然存在,市场约束无处不在。尽管中美贸易摩擦在短期内有所缓解,双方的接触和通过取消关税项目相互释放善意,但以往对关税商品相关行业的压力正在逐渐显现。尽管汇率波动在一定程度上影响了关税的影响,但订单对产能过剩或以oem模式为主的企业或行业的影响是显而易见的。当然,一些企业仍然能够通过产品结构调整、市场再分配和增加技术研发投资来克服这些负面影响。然而,前提是中美贸易摩擦不会进一步升级。当市场受到影响时,预期的不确定性是最直接、最迅速的。对上游原材料钢端的影响更为明显。有四个主要原因:

首先,供应方改革的红利已被粗钢生产严重削弱,粗钢生产一再创下新纪录。

第二,美国关税上调可逆性的幻想已经完全消除(只增不减,一步一步如钟表般精确);

第三,该税涵盖几乎所有出口到美国的货物;

第四,关税附加部分的商品税率可以随时上调,而以后的趋势将会给市场和现实企业带来无限的想象。

摘要

综上所述,9月份市场形势仍处于季节性和技术性反弹阶段。市场不太可能单边反弹,更不太可能进一步下跌。总的来说,市场在后期将继续承受沉重的负担。

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